金策宝 “西部+国融”获证监会核准，又一千亿券商将诞生

8月15日，证监会官网披露公告金策宝，正式核准西部证券对国融证券部分股权的收购，表示对西部证券依法受让国融证券11.51亿股股份（占公司股份总数64.5961%）无异议。

2024年6月，西部证券首次对外公布了收购国融证券股份的意向。此番获证监会正式核准，为这场历时一年有余的收购案注入确定性。据南都·湾财社记者粗略计算，收购完成后西部证券总资产有望接近1200亿元。

在政策支持“头部机构通过并购重组、组织创新等方式提升核心竞争力”的当下，“西部+国融”的组合能否实现优势互补，达到“1+1>2”的效果，外界仍拭目以待。

陕投集团将成为国融证券实控人

证监会公告称，核准西部证券成为国融证券主要股东，核准陕西投资集团有限公司（简称“陕投集团”）成为国融证券、国融基金、首创期货实际控制人。

除核准此次收购外，监管层亦对收购双方做出明确的要求与提醒。

证监会要求，国融证券应当切实做好与西部证券的风险隔离，严格规范关联交易，严防利益冲突和输送风险。西部证券应当会同国融证券按照报送证监会的初步整合方案确定的方向，在一年内制定并上报具体整合方案，明确时间表，稳妥有序推进国融证券与西部证券的整合工作。

同时首创期货应当督促西部证券、陕西投资集团有限公司按照向证监会报送的方案金策宝，在承诺时限内稳妥有序完成首创期货与西部期货有限公司的整合工作。

此外，证监会还要求，国融证券应当自批复下发之日起30个工作日内，依法办理上述股权的变更手续。西部证券按照股份转让协议约定支付相关受让款后，国融证券应当在5个工作日内将付款凭证报送公司住所地证监局。

同日晚间，西部证券也发布相关公告称，公司将按照相关法律法规要求办理上述股份的相关手续，并依法行使股东权利、履行股东义务，维护公司全体股东的利益。后续公司将依据相关法律法规要求，及时履行信息披露义务。

此次收购合并已历时一年多

在券商行业并购整合的趋势下，西部证券收购国融证券进展迅速。

2024年6月21日，西部证券发布公告称，拟以支付现金方式收购国融证券控股权，具体收购股份比例以最终签订的股份转让协议为准。

2024年11月7日晚，西部证券发布了关于国融证券控股权的进展公告。内容显示，公司审议通过了关于收购国融证券控股权的提案，拟通过协议转让方式，受让长安投资、杭州普润、天津吉睿、诸暨楚萦、北京同盛、横琴鑫和、北京用友、宁远高分别持有的国融证券股份，合计11.51亿股，占国融证券总股本的64.5961%。经相关方协商一致，本次股份转让价格确定为3.3217元/股，转让价款合计达38.25亿元。

彼时，西部证券表示，西部证券和国融证券均为综合类证券公司金策宝，本次交易完成后西部证券的主营业务不会发生变化。

2024年12月6日，西部证券临时股东大会高票通过收购国融证券控股权的提案。

2月14日晚，西部证券称，于近日收到国融证券转发的《中国证监会行政许可申请受理单》，这意味着该起合并案已获中国证监会依法受理。

同日，证监会发布《国融证券股份有限公司变更主要股东、国融基金管理有限公司变更实际控制人申请反馈意见》。从反馈意见内容来看，证监会要求西部证券细化收购国融证券后的初步整合方向，要求国融证券明确股权变更后公司董事提名权、高管推荐权的具体安排，同时对西部证券控股股东陕西投资集团有限公司提出相关要求。

直至8月15日，证监会正式核准该案，为此次收购注入更多确定性。

收购后总资产将接近1200亿元

两券商业务上存在互补空间

在政策推动下，证券行业合并案近来已多次出现在公众视野，如国泰君安吸收合并海通证券、国联证券吸收重组民生证券、浙商证券控股国都证券等。在券商合并案中，除资产规模的加总外，外界也更关注其业绩的协同，即能否实现“1+1>2”的效果。

业绩方面，西部证券2024年年报显示，报告期内公司实现营业收入67.12亿元，同比下降2.64%；实现归母净利润14.03亿元，同比增长20.38%。

国融证券方面，2024年度财务报告显示，2024年公司实现营业收入11.19亿元，同比增长15.73%，合并净利润8552.90万元，同比增长104.35%。2024年年末公司总资产为959.64亿元。

西部证券此前表示，本次交易后，西部证券的资产规模、归母净利润将有一定幅度的增加，有利于增强公司抗风险能力和持续经营能力，符合公司和全体股东的利益。2024年年末公司总资产188.85亿元，扣除客户交易结算资金，资产总额111.79亿元。

根据财务数据测算，此次合并若顺利实现，西部证券总资产有望接近1200亿元，净资产有望超过300亿元。在业务层面，财富管理、投行等业务的整合将是重点。